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    五大行理財子公司全獲批:萬億級新增資金要來 股市實體經濟全受益

    更新時間:2019/02/19 09:40:02    瀏覽次數: 408     文章來源: 中國基金報

    銀保監下令盡快開業!五大行理財子公司全獲批,萬億級新增資金要來,股市實體經濟全受益

    五大理財子公司正盡快趕來。

    17日晚間,中國銀保監會網站公告,有著宇宙第一大行之稱的工商銀行設立理財子公司已經正式獲批。這是繼建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行之后,五大國有行理財子公司設立全面獲批。



     

    從去年底首批至今,銀保監會分三批核準了五大國有銀行的理財子公司設立,在五大國有行之后,還有多家銀行的申請已獲得受理或擬提交申請,20家以上公告了發起設立理財子公司。
      值得注意的是,與前兩批4家國有行獲批的措辭相比,此次工商銀行理財子公司獲批,新增了“盡快實現理財子公司開業運營,為實體經濟和金融市場提供更多新增合規資金”。
      業內專家分析,由于2018年四季度理財子公司新規允許直接投資股市,因此這里所說的金融市場顯然是包含了 股市的,市場普遍期待理財子公司能為股市帶來增量資金。
      截至去年三季度末的數據顯示,工商銀行的資產總額為28.2萬億元,五大國有銀行的資產總計為104.57萬億元。整個金融行業的資產總量的大部分,集中于這五大行中。
     
    五大國有銀行理財子公司注冊資本合計不超過610億元,遠高于同一銀行系公募基金的注冊資本和凈資產,五大國有行旗下公募基金注冊資本合計僅為25億元;10余年發展后,凈資產合計為202億元。
     
    在競爭激烈的公募基金行業,五大行旗下的基金公司規模排名較為靠前。2018年底,不論是否剔除貨幣基金規模,四大國有行排名均在前20以內,交通銀行旗下交銀施羅德基金排名在25名以內。
    五大國有行理財子公司將盡快開業
      本次獲批公告的關鍵詞:“五大國有行盡快實現理財子公司開業運營,為實體經濟和金融市場提供更多新增合規資金”。
      此次工商銀行理財子公司獲批之前,銀保監會已經批準了兩批四家銀行理財子公司的設立。
      分別是2018年底首批建設銀行、中國銀行的理財子公司獲批;20191月初農業銀行、交通銀行理財子公司的獲批。
      幾家國有銀行理財子公司獲批速度之快,也是超出預期。中國銀行、建設銀行均為201811月才公告擬出資設立理財子公司,僅一個多月后即獲批。
      此外本次公告更值得注意的是,銀保監會表示,五大國有銀行正在抓緊工作,盡快實現理財子公司開業,為實體經濟和金融市場提供更多新增合規資金。
      以下為三次獲批公告文字對比:
    2019217日公告工商銀行:
      “獲批設立理財子公司的五家大型銀行正在抓緊開展各項準備工作,盡快實現理財子公司開業運營,擴大機構投資者隊伍,為實體經濟和金融市場提供更多新增合規資金,更好滿足多樣化金融需求。”
    201914日公告農業銀行交通銀行:
      “此前已獲批的中國建設銀行、中國銀行理財子公司正在抓緊推進正式開業的各項準備工作。這將進一步豐富機構投資者隊伍,拓寬金融市場資金渠道,滿足金融消費者多樣化金融需求。”
    20181227日公告建設銀行中國銀行:
      “2018122日,銀保監會正式發布實施《商業銀行理財子公司管理辦法》,推動銀行理財回歸資管業務本源,培育和壯大機構投資者隊伍,引導理財資金以合法、規范形式支持實體經濟,投資金融市場。”
    五大國有銀行資產總額超百萬億元
      數據顯示,截至2018年三季度末,工商銀行資產總計為28.2萬億元,為資產規模最大的商業銀行,五大國有銀行的資產合計超過100萬億元;構成了中國金融資產的主要江山。

    五大國有行基金公司規模2萬億
       實際上,在五大國有行旗下的公募基金公司,即使在競爭激烈當中,規模在同行中排名較為靠前。2018年底,不論是否剔除貨幣基金規模,四大國有行排名均在前20以內,交通銀行旗下交銀施羅德基金排名在25名以內。
     
    五大基金公司的資產規模約為2萬億元。

    五大行理財子公司注冊資本金約600
      被認為可能存在競爭關系,而銀行理財子公司的注冊資本,遠遠超過公募基金公司。以五大國有銀行理財子公司和旗下公募基金對比,完全不在同一個數量級。
     
    五大國有行設立理財子公司,都是百億級別的注冊資本。而旗下公募基金注冊資本僅為一兩億元,即使經過10多年發展累積,凈資產也無法與理財子公司注冊資本相比。
     
    理財子公司注冊資本:工商銀行擬不超160億元、建設銀行擬不超150億元、農業銀行擬不超120億元、中國銀行擬不超100億元、交通銀行擬不超80億元。五大國有行合計為610億元。
     
    旗下基金公司:20186月底的數據,工銀瑞信基金注冊資本2億元,凈資產70.24億元;建信基金注冊資本2億元,凈資產42.65億元;農銀匯理基金注冊資本17.5億元,凈資產為27.39億元;中銀基金注冊資本1億元,凈資產33.6億元;交銀施羅德基金注冊資本2億元,凈資產28.1億元。

    還有多家銀行申請獲受理或擬申請中
    本次銀保監會公告,除公告工商銀行理財子公司獲批,還表示有多家商業銀行申請已獲受理或擬提交申請
    根據中國基金報記者201812月的統計,截至當時公告擬設立理財子公司的銀行就已經達到26(含五大國有行)

    新規允許理財子公司直接投資股市
      我們最后來回顧一下2018年四季度,銀保監會發布《商業銀行理財子公司管理辦法》中,給予銀行理財子公司有哪些利好。
    1、可以直接投資股票
     
    在前期已允許銀行私募理財產品直接投資股票和公募理財產品通過公募基金間接投資股票的基礎上,進一步允許子公司發行的公募理財產品直接投資股票。

     

    市場認為,這對股市是大利好,市場將迎來更多入市資金。
    2、無銷售起點門檻
      參照其他資管產品的監管規定,不在《理財子公司管理辦法》中設置理財產品銷售起點金額。
      之前理財新規規定,商業銀行發行公募理財產品的,單一投資者銷售起點金額不得低于1萬元人民幣。理財子公司辦法進一步將門檻降至零,不再設置銷售起點金額。
    3、銷售渠道擴充
      子公司理財產品可以通過銀行業金融機構代銷,也可以通過銀保監會認可的其他機構代銷。

     

    市場認為,銷售渠道擴充利于提升規模。
    4、個人首次購買理財無需強制銀行網點面簽,線上銷售門檻降低
      參照其他資管產品監管規定,不強制要求個人投資者首次購買理財產品進行面簽。但依然要堅持雙錄”(錄音錄像)和專區銷售等規定。
    5、允許發行分級理財產品,為結構性產品設計創造條件
      此前銀行理財新規規定,商業銀行不得發行分級理財產品。但理財子公司被允許。但有以下規定:
      分級理財產品的同級份額享有同等權益、承擔同等風險,產品名稱中應包含分級結構化字樣。
      銀行理財子公司不得違背風險收益相匹配原則,利用分級理財產品向特定一個或多個劣后級投資者輸送利益。分級理財產品不得投資其他分級資產管理產品,不得直接或間接對優先級份額投資者提供保本保收益安排。
      銀行理財子公司應當向投資者充分披露理財產品的分級設計及相應風險、收益分配、風險控制等信息。
    6、合規私募機構納入理財合作范圍
      資管新規一致,規定子公司發行的公募理財產品所投資資管產品的發行機構、受托投資機構只能為持牌金融機構,但私募理財產品的合作機構、公募理財產品的投資顧問可以為持牌金融機構,也可以為依法合規、符合條件的私募投資基金管理人。同時,對可作為理財合作機構的私募投資基金管理人提出了相關要求。
    7、非標投資政策放松超預期
      在非標債權投資限額管理方面,根據理財子公司特點,僅要求非標債權類資產投資余額不得超過理財產品凈資產的35%
      分析評論稱,取消非標余額不超過總資產4%和單一客戶非標余額不超過資本凈額10%限制,僅保留不超過理財產品凈資產的35%的要求,銀行投資非標空間大幅提升。
    8、鼓勵引進外資,細化風險管理
      理財子公司應當由在我國境內注冊的商業銀行作為控股股東發起設立;股權結構上可以由商業銀行全資設立,也可以與境內外金融機構、境內非金融企業共同出資設立。
      鼓勵商業銀行吸引境外成熟優秀的金融機構投資入股,引入國際先進的專業經驗和管理機制。
    9、風險管理
      在風險管理方面,與資管新規要求一致,理財子公司也需要按照理財產品管理費收入10%計提風險準備金,并遵守凈資本監管要求。
      第一,建立風險準備金制度,要求理財子公司按照理財產品管理費收入10%計提風險準備金;
      第二,要求理財子公司遵守凈資本相關要求,具體規則另行制定;
      第三,強化風險隔離,加強關聯交易管理,要求理財子公司與其股東和其他關聯方之間建立有效的風險隔離機制,嚴格按照商業化、市場化原則開展業務合作,防止風險傳染、利益輸送和監管套利;
      第四,遵守公司治理、業務管理、內控審計、人員管理、投資者保護等具體要求。此外,根據資管新規理財新規,理財子公司還需遵守杠桿水平、流動性、集中度管理等方面的定性和定量監管標準。
    10、注冊資本和其他準入條件
      理財子公司的最低注冊資本為10億元人民幣。同時,還應遵循公司治理、風險管理、內部控制、從業人員和管理信息系統等其他準入條件。

     

     


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